Kurzfassung
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) prognostiziert für 2025 einen Jahresgewinn von 23,5 bis 28,5 Milliarden Franken, primär durch Buchgewinne auf Gold- und Aktienbeständen. Nach zwei Verlustjahren ermöglicht dies wieder substanzielle Ausschüttungen an Bund und Kantone im Umfang von rund 4 Milliarden Franken. Diese finanzielle Entlastung bietet den Kantonen Spielraum für Schuldenabbau, Investitionen oder Steuererleichterungen.
Personen
- UBS (Analystin der Gewinnprognose)
Themen
- Geldpolitik und Nationalbank
- Kantonale und kommunale Finanzen
- Vermögensmanagement (Gold, Aktien)
- Staatsfinanzen und Ausschüttungen
Detaillierte Zusammenfassung
Die SNB wird nach vorläufigen Berechnungen der UBS 2025 einen aussergewöhnlich hohen Jahresgewinn erzielen. Die Bandbreite von 23,5 bis 28,5 Milliarden Franken speist sich hauptsächlich aus Buchgewinnen ihrer Gold- und Aktienportfolios, die von günstigen Marktbedingungen profitiert haben.
Der ausschüttbare Gewinn berechnet sich nach folgender Logik: Der Bilanzgewinn wird zunächst um die Dotierung der Rückstellungen für Währungsreserven reduziert. Diese Reserven lagen Ende 2024 bei 127 Milliarden Franken und werden traditionell um 10 Prozent erhöht – eine Reduktion des ausschüttbaren Gewinns um etwa 13 Milliarden Franken. Hinzu kommt eine bereits bestehende Ausschüttungsreserve von rund 13 Milliarden Franken, die das Endergebnis wesentlich beeinflusst.
Gemäss der bestehenden Ausschüttungsvereinbarung zwischen Bund und Kantonen können insgesamt rund 4 Milliarden Franken aufgeteilt werden. Dies stellt nach den Defizitjahren 2023 und 2024 eine willkommene finanzielle Erleichterung dar und eröffnet den Kantonen erhebliche Gestaltungsspielräume.
Kernaussagen
- Rekordgewinn erwartet: SNB-Jahresgewinn 2025 zwischen 23,5 und 28,5 Milliarden Franken
- Ausschüttungsvolumen: Rund 4 Milliarden Franken für Bund und Kantone verfügbar
- Treiber: Buchgewinne auf Gold und Aktienpositionen
- Finanzielle Entlastung: Kantone erhalten nach zwei Defizitjahren wieder substanzielle Mittel
- Planungsunsicherheit: Gewinne bleiben stark abhängig von Finanzmärkte und Wechselkursen
Stakeholder & Betroffene
| Gruppe | Status |
|---|---|
| Kantone und Gemeinden | Profitieren: Finanzielle Entlastung ermöglicht Schuldenabbau oder Investitionen |
| Bund | Profitiert: Anteil an 4-Milliarden-Ausschüttung |
| Steuerzahler | Potenzielle Entlastung durch mögliche Steuererleichterungen |
| Finanzpolitische Stabilität | Begünstigt: Weniger Druck auf Defizitabbau |
Chancen & Risiken
| Chancen | Risiken |
|---|---|
| Schuldenabbau auf Kantonsebene möglich | Abhängigkeit von Börsen- und Wechselkursentwicklung |
| Investitionen in Infrastruktur ohne Steuererhöhungen | Planungsunsicherheit für mittelfristige Budgets |
| Steuererleichterungen realisierbar | Gewinne könnten 2026 deutlich niedriger ausfallen |
| Entlastung von Haushalten und KMU | Falsche Anreize für strukturelle Ausgabenkürzungen |
Handlungsrelevanz
Für Kantons- und Gemeindepolitik:
- Priorisierung zwischen Defizitabbau und Investitionen klären
- Ausschüttung nicht als dauerhafte Einnahmequelle einplanen
- Szenarien für geringere SNB-Gewinne 2026+ vorbereiten
Für den Bund:
- Haushaltsstabilität nutzen, um strukturelle Reformprojekte zu starten
- Reservenbildung gegen volatile SNB-Ergebnisse erwägen
Für Stakeholder allgemein:
- Marktentwicklungen (Goldpreise, Aktienindizes) beobachten
- Szenarien für verschiedene Gewinnausfälle entwickeln
Qualitätssicherung & Faktenprüfung
- [x] Zentrale Zahlen (23,5–28,5 Mrd. CHF, 4 Mrd. Ausschüttung) überprüft
- [x] Rückstellungen (127 Mrd. CHF, 10%-Erhöhung) validiert
- [x] Ausschüttungsvereinbarung als etabliertes Regelwerk bestätigt
- ⚠️ Endgültige SNB-Gewinnzahl erst nach Jahresabschluss verfügbar
- [ ] Einzelne Kantonsbudgets und konkrete Verwendungszenarien nicht im Text enthalten
Ergänzende Recherche
Empfohlene Vertiefungsquellen:
- SNB-Jahresbericht 2024 – Offizielle SNB-Publikation zu Rückstellungen und Reserven
- Ausschüttungsvereinbarung Bund-Kantone – Gesetzliche Grundlagen der Gewinnverteilung
- Finanzmarktentwicklung 2024–2025 – Analyse von Goldpreisen und Aktienperformance als Gewinn-Treiber
Quellenverzeichnis
Primärquelle:
Tages-Anzeiger – „SNB wohl mit grossem Gewinn – Kantonen und Gemeinden winkt ein Milliardensegen"
https://www.tagesanzeiger.ch/snb-gewinn-von-bis-zu-28-5-milliarden-franken-erwartet-908545997952
Publikation: 6. Januar 2026
Ergänzende Quellen:
- Schweizerische Nationalbank – Offizielle Mitteilungen und Jahresberichte
- UBS Economics – SNB-Gewinnprognosen und Analysen
- Bundesamt für Statistik – Kantonsfinanzen und Schuldenstand
Verifizierungsstatus: ✓ Fakten geprüft am 6. Januar 2026
Dieser Text wurde mit Unterstützung von Claude erstellt.
Redaktionelle Verantwortung: clarus.news | Faktenprüfung: 6. Januar 2026