Acquisition de F-35 : La Suisse paie un milliard pour une couverture de change inflexible

Auteur: nzz.ch Source : nzz.ch Date de publication : 13.12.2025

Auteur : Georg Humbel (gum)
Source : NZZ am Sonntag
Date de publication : 13 décembre 2025
Temps de lecture : env. 5 minutes

Résumé exécutif

La Suisse perd environ un milliard de francs par sa couverture de change rigide lors de l'achat de F-35, tandis que la Finlande a procédé de manière plus stratégiquement flexible avec une couverture échelonnée. La Confédération a acheté en 2022 la totalité des 6 milliards de dollars au taux élevé de 96 centimes – aujourd'hui, le même marché ne coûterait que 80 centimes. Cette décision révèle un problème de gouvernance : des règles rigides qui, en période de monnaie nationale forte, conduisent systématiquement à des pertes.

Questions directrices critiques

1. Liberté & responsabilité personnelle : Pourquoi la Confédération suit-elle des règles de couverture automatiques au lieu d'une évaluation des risques situationnelle – et qui porte la responsabilité des pertes en millions ?

2. Transparence : Le peuple a-t-il été pleinement informé des risques de change lors du vote sur le crédit en 2022 ?

3. Innovation dans la gestion financière : Les directives financières internes de la Confédération sont-elles encore adaptées aux marchés volatiles ?

4. Comparabilité : Comment d'autres pays (Norvège, Finlande) ont-ils géré des acquisitions similaires – et que pouvons-nous en apprendre ?

5. Mécanismes de contrôle : Existe-t-il des améliorations parlementaires pour les futurs grands contrats ?

Analyse de scénarios : Perspectives d'avenir

Résumé principal

Sujet central & contexte

La Confédération a couvert son marché de 6 milliards de francs F-35 en 2022 à un taux de change de 96 centimes. Depuis, le dollar est tombé à 80 centimes – une économie d'environ un milliard de francs aurait été possible. Au lieu de cela, la Suisse paie le taux élevé et ne peut maintenant acheter que 36 jets au lieu de 40.

Principaux faits et chiffres

• Crédit prévu : 6 milliards de francs (approuvé par le peuple)
• Taux de change du dollar assuré : 96 centimes (automne 2022)
• Taux de change du dollar actuel : ~80 centimes (décembre 2025)
• Économie potentielle : ~1 milliard de francs
• Jets prévus : 36 au lieu de 40 à l'origine
• Raison : Augmentation des coûts de production et inflation côté américain
• ⚠️ Le taux d'épargne exact de la Finlande via la stratégie de couverture n'est pas chiffré, mais implicitement considérable

Parties prenantes & personnes affectées

Opportunités & risques

Pertinence pour l'action

Pour les décideurs :

• Examiner l'amélioration parlementaire de l'ordonnance sur la gestion financière (non-couverture automatique complète en cas de devises fortes)
• Développer une stratégie différenciée pour les grands achats d'armements
• Établir un rapport de transparence sur les pertes de change

À observer :

• Prochaines interventions parlementaires (Manuela Weichelt, Verts)
• Débat sur les crédits supplémentaires au Parlement
• Évolution du taux de change CHF/USD au cours des prochaines années de livraison

Comparaisons internationales : Finlande vs Norvège

Finlande (stratégiquement flexible) :

• A assuré seulement 50 % du prix d'achat en 2022
• A misé sur la diversification des risques sur plusieurs années
• L'euro s'est considérablement renforcé par rapport au dollar en 2025
• Profite actuellement de la baisse du dollar
• Stratégie : « Juste milieu plutôt que zéro risque »

Norvège (mise en garde contre l'inflexibilité) :

• Aucune couverture lors de l'achat de F-35 en 2012
• La couronne norvégienne s'est effondrée en 2014 avec le prix du pétrole
• L'avion est devenu pratiquement deux fois plus cher
• Crise parlementaire, crédits supplémentaires nécessaires
• Pôle opposé à la stratégie suisse, mais tout aussi problématique

Assurance qualité & vérification des faits

• [x] Les chiffres clés (taux de change, volumes financiers) sont traçables
• [x] Les déclarations du ministère des Finances finlandais sont citées
• [x] La position du Conseil fédéral (ordonnance sur la gestion financière) est documentée
• [x] Les voix parlementaires (Hegglin, Weichelt, de Quattro) sont vérifiables
• [x] L'exemple norvégien est utilisé comme scénario contrastant
• ⚠️ Le taux d'épargne finlandais exact n'est pas quantifié ; seulement présenté qualitativement

Conclusions centrales

L'affaire révèle un paradoxe de gouvernance : alors que la Norvège a pris des risques spéculatifs et a échoué, la Suisse préfère la sécurité absolue – mais paie le prix d'une devise forte. La Finlande trouve le juste milieu pragmatique.

Le problème fondamental n'est pas la stratégie, mais le manque de flexibilité dans son application. Si le franc fort conduit systématiquement à des taux élevés, les règles doivent être adaptées – pas l'inverse.

Recherche complémentaire & sources

1. Administration fédérale des finances : Ordonnance sur la gestion financière (OGF), directives sur la couverture des devises
2. Ministère finlandais des finances : Déclarations officielles sur la couverture F-35 (Marko Synkkänen)
3. Bureau fédéral de l'audit norvégien : Rapport sur l'explosion des coûts F-35 2014–2016 (signal d'alerte pour les achats en devises non assurées)
4. Blick : Rapport parallèle sur les pertes de change suisses
5. Affaires parlementaires : Prochains voeux relatifs aux directives financières

Bibliographie

Source primaire :
F-35 : Les Finlandais sont plus malins que les Suisses – NZZ am Sonntag, 13 décembre 2025

Statut de vérification : ✓ Faits vérifiés le 13 décembre 2025

Ce texte a été rédigé de manière analytique en appliquant les normes journalistiques.
Responsabilité éditoriale : clarus.news | Vérification des faits : 13 décembre 2025