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Mode rédactionnel : CLARUS_ANALYSIS Recommandation d'index : INDEX Langue/Rôle : FULL_ANALYSIS Date de vérification des faits : 12.05.2026

Résumé exécutif

La Commission fédérale de haute surveillance de la prévoyance professionnelle (CHS PP) a publié le 12 mai 2026 son enquête sur la situation financière des institutions de prévoyance suisse au 31 décembre 2025. La performance nette moyenne du patrimoine s'est élevée à 6,1 %, les degrés de couverture ont augmenté à 117,1 % en moyenne. Les assurés actifs ont reçu un intérêt moyen de 4,33 % sur leurs avoirs de vieillesse. Pratiquement aucune institution de prévoyance sans garantie de l'État ne se trouvait en sous-couverture. Les réserves de fluctuation de valeur ont été renforcées : 75 % des institutions ont atteint au moins 75 % de leur valeur cible.

Personnes

Thèmes

  • Prévoyance professionnelle
  • Stabilité financière
  • Degrés de couverture et performance du patrimoine
  • Gouvernance et conflits d'intérêts

Clarus Lead

Malgré l'aggravation des tensions géopolitiques et la volatilité des marchés en 2025, les institutions de prévoyance suisse se montrent pour la plupart résilientes – grâce aux réserves constituées et à l'évolution positive des placements. Cependant, des faiblesses structurelles se révèlent : les institutions collectives et communes, dans lesquelles trois quarts des assurés actifs sont assurés, affichent des degrés de couverture plus faibles (114,5 % contre 119,5 % pour les institutions propres aux entreprises). Les stratégies de croissance entraînent une dilution des réserves de fluctuation de valeur – un conflit d'intérêts auquel la CHS PP répond par de nouvelles directives relatives aux transactions juridiques avec des personnes liées. Ces déficits de gouvernance sont également reconnus au niveau politique et doivent être traités par le législateur.

Résumé détaillé

L'évolution positive des placements en 2025 – avec de bons résultats sur les marchés obligataires et boursiers – a entraîné une nouvelle augmentation des degrés de couverture. Les institutions sans garantie de l'État et sans solution d'assurance intégrale ont atteint en moyenne 117,1 % (année précédente : 114,7 %), tandis que les institutions de prévoyance de droit public avec garantie de l'État se situaient à 91,3 % (année précédente : 88,3 %). La proportion d'institutions en sous-couverture a chuté à pratiquement zéro pour cent. Parallèlement, les réserves de fluctuation de valeur ont été considérablement renforcées : 75 % des institutions ont atteint à la fin 2025 au moins 75 % de leur valeur cible, contre 53 % l'année précédente. Ces réserves sont décisives pour faire face aux phases de marché volatiles.

Le taux d'intérêt élevé des avoirs de vieillesse (4,33 %) dépasse largement l'inflation annuelle (0,2 %) et se situe bien au-dessus du taux d'intérêt minimal du LPP de 1,25 %. Cela profite directement aux assurés. Cependant, des différences considérables apparaissent entre les types d'institutions : les institutions collectives et communes affichent en moyenne des degrés de couverture plus faibles que les institutions propres aux entreprises. Un moteur essentiel en est la croissance – en pratique, elle entraîne une dilution des réserves de fluctuation de valeur existantes et réduit la capacité à supporter les risques. Cela crée un conflit d'intérêts entre les objectifs de croissance à court terme des sociétés opératrices et la stabilité financière à long terme des assurés.

La CHS PP a réagi à ces défis par des mesures ciblées. Au début du mois de mai 2026, elle a adopté des directives fixant les exigences minimales pour les transactions juridiques avec des personnes liées, afin d'éviter des avantages non conformes aux conditions du marché au détriment des assurés. Le rapport du Conseil fédéral sur l'évaluation de la réforme structurelle aborde des thèmes centraux tels que la gouvernance et l'activité de courtier et confirme le besoin d'agir au niveau législatif. La CHS PP publiera une prise de position avant les vacances d'été.

Messages clés

  • Les institutions de prévoyance suisse affichent en 2025 des indicateurs financiers solides : 6,1 % de performance du patrimoine, 117,1 % de degré de couverture en moyenne, pratiquement aucune sous-couverture.
  • Les assurés actifs bénéficient d'un taux d'intérêt élevé (4,33 %), qui dépasse l'inflation de plusieurs fois.
  • Des risques structurels émergent des stratégies de croissance dans les institutions collectives et communes, qui couvrent deux tiers des assurés et affichent des degrés de couverture plus faibles.
  • Les nouvelles directives de la CHS PP et les réformes législatives prévues doivent traiter les déficits de gouvernance et les conflits d'intérêts.

Questions critiques

  1. Qualité des données : Comment la cohérence de la collecte de données est-elle assurée sur sept autorités de surveillance régionales, et quels mécanismes de validation existent contre les erreurs de déclaration ?

  2. Conflits d'intérêts : Dans quelle mesure les nouvelles directives de la CHS PP relatives aux transactions juridiques avec des personnes liées peuvent-elles être effectivement appliquées, lorsque les sociétés opératrices d'institutions collectives et communes ont des incitations économiques à la croissance ?

  3. Causalité : Le recul des institutions en sous-couverture (1 % → ~0 %) est-il principalement attribuable à l'évolution positive des placements, ou les mesures d'assainissement et les fusions jouent-elles un rôle pertinent ?

  4. Risques de mise en œuvre : Le rapport du Conseil fédéral identifie un besoin d'agir en matière de gouvernance et d'activité de courtier – quels sont le calendrier et les ressources prévus pour les réformes législatives, et quels problèmes de transition pourraient survenir ?

  5. Stabilité du système : Quelle est la robustesse des réserves de fluctuation de valeur constituées (75 % de la valeur cible) face à un scénario de chocs géopolitiques simultanés et de volatilité des marchés sur plusieurs années ?

  6. Protection des assurés : Quelles exigences de transparence existent pour les assurés concernant les conflits d'intérêts et les structures de frais dans les institutions collectives et communes ?

Répertoire des sources

Source primaire : Commission fédérale de haute surveillance de la prévoyance professionnelle (CHS PP) : Situation financière des institutions de prévoyance 2025 – https://www.news.admin.ch/de/newnsb/e35nqWBf0kFK

Statut de vérification : ✓ 12.05.2026

Ce texte a été créé avec l'aide d'un modèle d'IA. Responsabilité rédactionnelle : clarus.news | Vérification des faits : 12.05.2026