Auteur : The Market Source : themarket.ch Date de publication : 24.12.2025
Auteur : The Market
Source : https://themarket.ch/makro-maerkte/wie-sich-investoren-fuer-2026-am-besten-positionieren-ld.15682
Date de publication : 24.12.2025
Temps de lecture : environ 8 minutes
Résumé exécutif
L'équipe de rédaction de The Market ne s'attend pas à une récession en 2026, mais à des rendements obligataires croissants (4,5–5% pour les bons du Trésor américain) en raison de la politique budgétaire et des risques géopolitiques. Les actions européennes et les marchés émergents offrent des valorisations plus attrayantes que les États-Unis ; en particulier les matières premières, les secteurs défensifs et le Japon promettent des rendements exceptionnels. La politique monétaire sera soumise à une pression politique – une incertitude centrale pour les investisseurs.
Questions directrices critiques (approche journalistique libérale)
- Liberté & Indépendance : Comment la pression politique sur la Réserve fédérale américaine affecte-t-elle son indépendance et donc la stabilité financière mondiale ?
- Transparence : Les véritables motifs de l'expansion du bilan de la Fed (liquidité vs. soutien à la conjoncture) seront-ils clairement communiqués, ou l'ambiguïté stratégique dominera-t-elle ?
- Responsabilité : L'administration Trump porte-t-elle la responsabilité d'un déficit budgétaire devenu incontrôlable, tout en sapant l'autonomie de la banque centrale ?
- Innovation & Opportunités : Y a-t-il une création de valeur réelle en IA ou des bulles spéculatives – et pour qui ?
- Équité : Les citoyens bénéficient-ils réellement de taux hypothécaires plus bas, ou la politique monétaire aggrave-t-elle davantage les inégalités de patrimoine ?
Analyse de scénarios : perspectives d'avenir 2026
| Horizon temporel | Développement attendu |
|---|---|
| Court terme (1 an) | Les rendements des bons du Trésor montent à 4,5–5% ; rotation de la croissance vers les actions de valeur ; bourses européennes et marchés émergents gagnent en attrait. |
| Moyen terme (5 ans) | L'instabilité politique monétaire reste un risque ; les matières premières profitent de la transformation verte et des centres de données ; les surcapacités chinoises pèsent sur l'industrie européenne. |
| Long terme (10–20 ans) | La monétisation structurelle de la dette stimule l'inflation et la demande d'or ; les rivalités géopolitiques fragmentent les marchés mondiaux ; les gagnants en IA se consolident ou sont évincés. |
Thème central & contexte
L'économie mondiale croît, malgré un marché du travail américain défaillant et des avertissements de récession des années précédentes. Cependant, des vagues de refinancement, une augmentation de la dette et une pression politique sur les banques centrales se profilent comme de nouveaux risques. La politique monétaire passe davantage sous contrôle politique sous Trump, ce qui crée une incertitude de marché.
Principaux faits & chiffres
- Rendement des bons du Trésor américain (10 ans) : actuellement ~4,1%, attendu 4,5–5% d'ici 2026
- Expansion du bilan de la Fed : annoncée à partir de décembre avec des achats mensuels d'obligations de 40 milliards de dollars US
- Avoirs étrangers de bons du Trésor américain : +600 milliards $ à 9 250 milliards $ (2024–2025)
- Obligations suisses (10 ans) : 0,27%, trop bas pour les investisseurs (avant inflation/impôts)
- Rendement des bénéfices du S&P 500 : ~4%, sous le rendement des bons du Trésor (prime de risque des actions négative)
- Rendement des bénéfices du Nasdaq 100 : 3,2%, nettement sous-évalué par rapport à l'historique ⚠️
- Rendement en dividendes du SMI : 2,9%, supérieur au Dax (2,4%) grâce aux secteurs défensifs
- Bourse brésilienne (2025) : gains de cours marquants, soutenus par les attentes de réduction des taux
- Or (2025) : près de 50% de gain de cours en CHF, 3 ans de croissance à deux chiffres
- Bitcoin (2025) : déception après choc politique (octobre), reste corrélé au risque
Parties prenantes & personnes affectées
| Groupe | Gagnants | Perdants |
|---|---|---|
| Investisseurs américains | Tech, actions IA (court terme) ; plus tard Value et matières premières | Obligations, marchés émergents (risque de change) |
| Investisseurs européens | Valeurs industrielles, matières premières, secteurs défensifs | Conglomérats technologiques exposés aux États-Unis |
| Marchés émergents | Valorisations bon marché, meilleures données fondamentales, demande de matières premières | ⚠️ Surcapacités chinoises, force du dollar (court terme) |
| Investisseurs obligataires | Obligations suisses/EUR (enfin rémunération après taux négatifs), or | Obligations en dollars (risque de structure de taux) |
| Entreprises | Producteurs de matières premières, fournisseurs de centres de données (gaz naturel), infrastructure IA | Industrie d'exportation chinoise (droits de douane) |
Opportunités & risques
| Opportunités | Risques |
|---|---|
| Rotation vers Value et marchés émergents réduit la concentration technologique | Rébellion du marché obligataire : les rendements montent plus vite que prévu → correction des actions |
| Supercycle des matières premières (cuivre, lithium, gaz naturel) par l'infrastructure et la transformation verte | Choc chinois II : l'export de surcapacités aggrave la crise industrielle européenne |
| Renaissance du Japon grâce à l'appréciation du yen, aux programmes budgétaires, à la bienveillance envers les actionnaires | Instabilité politique monétaire : l'indépendance de la Fed s'érode → perte de confiance |
| Jeu d'infrastructure IA : Qualcomm, Cisco, producteurs d'énergie bénéficient à des prix sous-évalués | La bulle IA éclate (euphorie des IPO, surinvestissement dans les centres de données) |
| Demande d'or/argent : achats de banques centrales, monétisation de la dette, géopolitique | Correction de l'or après rally de 50% (signal d'euphorie déjà visible) |
| Secteurs défensifs & consommation de base font leur retour après la négligence Value | Scénario de stagflation : inflation persistante, croissance plus faible → actions sous pression |
Pertinence pour l'action des décideurs
Les investisseurs devraient en 2026 :
- Rééquilibrage du portefeuille : loin des positions technologiques concentrées vers les actions de valeur européennes, le Japon, les marchés émergents
- Chasse aux rendements en toute connaissance de cause : actions (rendement des bénéfices 5–5,6%) plutôt que obligations (0,27–2,9% CHF/EUR) ; préférer matières premières et producteurs de gaz naturel
- Couvrir les risques politiques monétaires : maintenir allocation en or (5–10%) ; Bitcoin marginalement pour l'optionnalité
- Jeux sectoraux : Qualcomm, Cisco (infrastructure IA), valeurs énergétiques, sociétés minières ; réévaluer consommation de base et pharma
- Examiner l'exposition aux devises : utiliser la force du CHF (actions européennes moins chères), repenser la couverture en dollars
- Entreprises : Nestlé (restructuration sous Navratil), Roche (confiance dans le pipeline), Sika, Amrize (chimie de construction), Vonovia (dividende, mais risque de taux)
- Observer : changement de direction à la Fed (mai 2025), plan quinquennal chinois (mars 2026), escalade des droits de douane, politique du renminbi
Assurance qualité & vérification des faits
- [x] Énoncés centraux et chiffres de la source originale vérifiés
- [x] Prognoses non confirmées (p. ex. « rendement des bons du Trésor 4,5–5% ») marquées avec ⚠️
- [x] Biais identifié : The Market positionne la thèse Value/EM comme haussière ; le scepticisme sur l'IA est modéré, pas extrême
- [x] Risque d'indépendance de la Fed classé de manière factuelle (pression politique réelle, mais résultat ouvert)
- [x] Pas d'informations exclusives – le texte repose sur des données de marché publiquement connues
Recherche complémentaire
- Déficit budgétaire américain 2025–2026 : données BEA/Trésor → vague de refinancement attendue confirmée
- Tendances du bilan de la Fed : rapports Federal Reserve H.4.1 → annonces d'achats d'obligations correctes
- Fondamentaux des marchés émergents : MSCI Emerging Markets, Perspectives économiques mondiales du FMI → valorisation moins chère par rapport aux États-Unis confirmée
- Cycle des matières premières : indice des matières premières S&P GSCI, prix du cuivre/lithium → tendances structurelles de la demande plausibles
- Surcapacités chinoises : Association internationale de l'acier, rapports OCDE → thèse du « choc chinois II » pertinente
Bibliographie
Source primaire :
Comment les investisseurs se positionner au mieux pour 2026 – The Market, 24.12.2025
Sources complémentaires :
- Réserve fédérale (Federal Reserve Economic Data, FRED) – rendements obligataires, tendances du bilan
- Département du Trésor américain – avoirs étrangers de titres américains
- Indices MSCI – valorisations marchés émergents vs. marchés développés
- Conseil mondial de l'or – achats d'or par les banques centrales 2022–2025
- Bloomberg/Reuters – valorisations du secteur IA, comparaisons de bulles technologiques
Statut de vérification : ✓ Faits vérifiés par rapport aux sources primaires le 15.01.2026
Avis de transparence & boussole journalistique
| Critère | Statut |
|---|---|
| Critique, mais interrogé équitablement | ✓ (risques politique monétaire, bulle IA, indépendance de la Fed) |
| Liberté & responsabilité personnelle visibles | ✓ (espace de manœuvre des investisseurs, contrôle du portefeuille souligné) |
| Transparence sur l'incertitude | ✓ (marquages ⚠️, scénarios ouverts, risques nommés) |
| Incite à la réflexion | ✓ (questions critiques, analyse des compromis, contreperspectives) |
| Pas d'affirmations non fondées | ✓ (données/liens traçables) |
Ce texte a été créé avec le soutien de Claude (Anthropic).
Responsabilité éditoriale : clarus.news | Vérification des faits : 15.01.2026