Elon Musk prévoit avec SpaceX l'introduction en bourse la plus importante de tous les temps – et pourrait devenir le premier milliardaire du monde

Auteur: nzz.ch

Résumé

La société aérospatiale SpaceX se prépare à la plus grande introduction en bourse de l'histoire, avec une capitalisation boursière attendue de jusqu'à 1,5 billion de dollars. Elon Musk, l'homme le plus riche du monde, pourrait devenir le premier milliardaire en dollars de l'histoire grâce à cet IPO et augmenter sa fortune de plus de 600 milliards de dollars. Outre les défis techniques de mise en œuvre, Musk prévoit également des projets futurs ambitieux tels que les centres de données IA dans l'espace.

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Résumé détaillé

L'introduction en bourse prévue

SpaceX prévoit une introduction en bourse historique en 2026, qui pourrait briser tous les records précédents. La capitalisation boursière attendue est estimée à environ 1,5 billion de dollars, tandis que l'introduction en bourse elle-même devrait générer entre 25 et 50 milliards de dollars. Cela dépasserait considérablement le record précédent de Saudi Aramco en 2019 (25,6 milliards de dollars). Le principal actionnaire de SpaceX Ron Baron a spéculé sur le fait que l'introduction en bourse pourrait avoir lieu le 28 juin 2026 – l'anniversaire d'Elon Musk.

Évaluation et modèle commercial

L'évaluation de SpaceX reste controversée. L'entreprise génère actuellement environ 15 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel, ce qui devrait augmenter à 22-24 milliards de dollars d'ici 2026 – principalement grâce au réseau de satellites Starlink. Contrairement à de nombreuses autres entreprises en croissance, SpaceX est déjà rentable. Morgan Stanley prédit que Starlink pourrait avoir environ un milliard d'abonnés d'ici 2040. Cependant, les analystes avertissent que SpaceX doit augmenter considérablement ses bénéfices pour justifier l'évaluation élevée visée.

Avantage concurrentiel et leadership technologique

SpaceX possède des avantages concurrentiels clairs par rapport à des concurrents comme Blue Origin et Boeing. Cela s'est montré de manière exemplaire lors de la mission Starliner de Boeing en juin 2024, où des problèmes techniques ont amené la NASA à ne pas ramener les astronautes avec ce vaisseau spatial, mais à recourir plutôt à la capsule Dragon de SpaceX. SpaceX est un partenaire essentiel pour le secteur privé et la NASA pour le transport en orbite terrestre.

Impacts financiers pour Musk et les investisseurs

Elon Musk possède plus de 40 pour cent de SpaceX. Avec une capitalisation boursière de 1,5 billion de dollars, sa participation vaudrait plus de 600 milliards de dollars. Avec sa fortune actuelle de plus de 700 milliards de dollars, il pourrait devenir le premier milliardaire en dollars de l'histoire. D'autres bénéficiaires seraient la société de capital-risque Founders Fund de Peter Thiel ainsi que des investisseurs renommés comme Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Fidelity et Google.

Défis réglementaires

Après une introduction en bourse, SpaceX devrait accepter une surveillance plus stricte de la SEC. Musk avait déjà eu des conflits violents avec l'autorité américaine des marchés financiers chez Tesla et lors de la reprise de Twitter. Les conseillers en votes ISS et Glass Lewis, qui regroupent les votes des fonds passifs et des fonds de pension, recevraient également des droits de parole.

Problèmes pratiques de mise en œuvre

Les banquiers d'investissement discutent intensivement des périodes de blocage pour les actionnaires précédents, afin d'éviter un effondrement des prix après l'introduction en bourse. Chez SpaceX, Anthropic et OpenAI, le défi est que trop d'actions pourraient arriver simultanément sur le marché à la date d'expiration. Des périodes de blocage échelonnées ou éventuellement secrètes sont donc envisagées.

Vision future : centres de données IA dans l'espace

Pour rendre l'introduction en bourse attrayante, Musk promeut des plans futurs ambitieux. Il prévoit de construire des centres de données IA dans l'espace, car des lancements de fusées moins coûteux pourraient les rendre économiquement viables. Les satellites en orbite terrestre pourraient traiter une énergie solaire quasi-illimitée. Cependant, il existe des obstacles techniques considérables : pour remplacer un centre de données de 1 gigawatt de puissance informatique sur terre, il faudrait environ 10 000 satellites de 100 kilowatts de puissance informatique chacun. Musk est convaincu que le nouveau vaisseau spatial Starship peut livrer jusqu'à 300 ou 500 gigawatts de puissance informatique par an dans l'espace, mais la réalisation reste incertaine.

Concurrence et consortium bancaire

Outre SpaceX, les sociétés d'IA OpenAI et Anthropic sont considérées comme des candidats à l'IPO, mais avec des objectifs fixés pour 2027 seulement. Chez SpaceX, Morgan Stanley se profile comme le favori, car la banque entretient de bonnes relations avec Musk et a déjà participé à la reprise de Twitter en 2022. Goldman Sachs serait le concurrent évident. Un IPO réussi de 50 milliards de dollars pourrait rapporter à une banque environ 1,5 milliard de dollars en honoraires.

Points clés

• SpaceX prévoit une introduction en bourse sans précédent avec une capitalisation boursière de jusqu'à 1,5 billion de dollars et des revenus de 25-50 milliards de dollars
• Elon Musk pourrait devenir le premier milliardaire du monde grâce à sa participation de plus de 40 pour cent
• Le modèle commercial repose fortement sur le réseau de satellites Starlink rentable avec un chiffre d'affaires attendu de 22-24 milliards de dollars en 2026
• SpaceX possède des avantages concurrentiels clairs grâce à une technologie de fusées avancée par rapport à Boeing et Blue Origin
• Musk prévoit des projets futurs ambitieux tels que des centres de données IA dans l'espace, dont la viabilité économique reste controversée
• L'IPO entraînerait une réglementation SEC renforcée et des droits de parole pour les conseillers en votes
• Les défis pratiques liés aux périodes de blocage pour les investisseurs nécessitent des approches novatrices
• Morgan Stanley et Goldman Sachs concourent pour diriger le consortium bancaire avec des honoraires potentiels de 1,5 milliard de dollars

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