Auteur : 20min.ch Source : 20min.ch Date de publication : 02.03.2026
Mode rédactionnel : CLARUS_ANALYSIS Recommandation d'index : INDEX Langue/Rôle : FULL_ANALYSIS Date de vérification des faits : 02.03.2026
Résumé
La Banque nationale suisse (BNS) enregistre en 2025 un bénéfice de 26,1 milliards de francs – seulement un tiers du résultat de l'année précédente de 80,7 milliards de francs. Des pertes massives sur les positions en devises étrangères (−53,1 mrd fr.) ont été partiellement compensées par une forte augmentation du prix de l'or. Malgré la baisse marquée, le résultat permet le versement d'un dividende maximal et une distribution de 4 milliards de francs à la Confédération et aux cantons.
Personnes
- Benedikt Hollenstein (auteur, 20 Minutes)
Thèmes
- Finances de la Banque nationale 2025
- Pertes de change
- Gains sur le prix de l'or
- Distributions de bénéfices
Clarus Lead
La BNS présente un exercice 2025 contrasté : le bénéfice total s'effondre à 26,1 milliards de francs, ce qui signale un fort recul par rapport à 2024. Ce qui est décisif pour les politiciens des finances et le Conseil fédéral, c'est la stabilité des distributions à la Confédération et aux cantons (4 mrd fr.), qui peuvent être maintenues malgré les marchés tendus. Le bénéfice a été principalement soutenu par des gains sur l'or de 36,3 milliards de francs, tandis que les pertes sur positions en devises ont gravement endommagé le résultat.
Résumé détaillé
La baisse des bénéfices est principalement due aux pertes massives sur les positions en devises étrangères. La BNS a enregistré ici un déficit de 53,1 milliards de francs, causé par d'importants mouvements des taux de change. Bien que la banque ait réalisé des revenus d'intérêts et de dividendes ainsi que des gains de cours sur les titres, les mouvements de devises ont nettement éclipsé ces effets positifs. De plus, une perte de 8,8 milliards de francs a été enregistrée sur les positions en devises étrangères elles-mêmes.
Le stock d'or a joué un rôle stabilisateur. Le prix de l'or a augmenté de 45,9 pour cent, tandis que les stocks physiques sont restés inchangés à 1.040 tonnes. Cela a généré un bénéfice de 36,3 milliards de francs – un amortissement considérable contre les pertes de change. Sur les positions en francs, la BNS a enregistré une perte mineure de 0,9 milliard de francs, principalement due aux paiements d'intérêts sur les soldes des comptes de virements.
Les provisions pour réserves de devises ont été augmentées à 12,7 milliards de francs, ce qui correspond à la prescription légale minimale (10 % du stock de l'année précédente). Les provisions globales augmentent ainsi de 127,3 à 140,1 milliards de francs. Le bénéfice du bilan de 26,3 milliards de francs permet le dividende maximal de 15 francs par action ainsi que la distribution de 4 milliards de francs au secteur public – un tiers pour la Confédération, deux tiers pour les cantons.
Points clés
- Baisse des bénéfices : 26,1 mrd fr. (2025) vs 80,7 mrd fr. (2024) – baisse de deux tiers
- Principal facteur de charge : Pertes de change de 53,1 mrd fr. dues à des mouvements de taux de change défavorables
- Stabilisateur Or : 36,3 mrd fr. de bénéfice grâce à une augmentation du prix de l'or de 45,9 %
- Distributions assurées : 4 mrd fr. à la Confédération/cantons + dividende maximal possible
- Mesure prudentielle : Provisions augmentées à 140,1 mrd fr.
Questions critiques
Qualité des données et prévisions : Dans quelle mesure les bénéfices de la BNS reposent-ils sur des évaluations de marché actuelles, et quelle est la sensibilité des gains sur l'or aux baisses de prix au cours des prochains trimestres ?
Volatilité des devises et incitations : Quelles stratégies la BNS poursuit-elle pour minimiser les risques de change, et dans quelle mesure les directives politiques jouent-elles un rôle dans le positionnement ?
Causalité et alternatives : Les pertes de change massives sont-elles principalement causées par des facteurs de marché externes ou par les décisions de positionnement de la BNS ? Une allocation d'investissement différente aurait-elle produit de meilleurs résultats ?
Distributions durables : Les niveaux actuels de distribution à la Confédération et aux cantons peuvent-ils être maintenus à long terme, ou existe-t-il un risque de tensions en cas de ralentissement futur des marchés ?
Dépendance à l'égard de l'or : Quel est le degré de dépendance opérationnelle de la BNS aux gains sur le prix de l'or, et quels risques émergent en cas de baisse du prix de l'or ?
Bibliographie
Source primaire : Banque nationale : le bénéfice de la BNS se contracte nettement – 20 Minutes, 02.03.2026
Statut de vérification : ✓ 02.03.2026
Ce texte a été réalisé avec le soutien d'un modèle d'IA. Responsabilité rédactionnelle : clarus.news | Vérification des faits : 02.03.2026