Auteur : Siegmund Skalar, New York Source : fuw.ch Date de publication : 21.11.2025
Auteur : Siegmund Skalar, New York
Source : Finanz und Wirtschaft
Date de publication : 21.11.2025
Temps de lecture du résumé : 3 minutes
Résumé exécutif
Donald Trump a déjà choisi son favori pour la succession de la Fed – probablement son conseiller économique Kevin Hassett. Cette nomination signale un changement de cap fondamental vers la loyauté politique plutôt que l'indépendance traditionnelle de la banque centrale. Les deux candidats (Hassett et l'ex-gouverneur de la Fed Kevin Warsh) favorisent des justifications basées sur l'IA pour des taux plus bas – un lien théoriquement discutable qui sert les objectifs fiscaux de Trump. Pour les marchés et le dollar, cela pourrait avoir un effet déstabilisant à moyen terme.
Questions directrices critiques
Où finit la coordination gouvernementale légitime – et où commence l'instrumentalisation de la politique monétaire pour des objectifs politiques à court terme au détriment de la stabilité monétaire à long terme ?
Quels risques systémiques émergent lorsque les hypothèses de productivité de l'IA servent de justification pour des taux plus bas, alors que leurs effets économiques sont encore totalement non prouvés ?
Les marchés internationaux et les partenaires commerciaux peuvent-ils faire confiance à une Fed dont la direction est déterminée principalement par la fidélité politique plutôt que par la compétence professionnelle ?
Analyse de scénarios : Perspectives d'avenir
Court terme (1 an) :
Les baisses de taux deviennent plus probables, le dollar pourrait subir des pressions. Les risques d'inflation augmentent si la politique tarifaire et la politique monétaire accommodante convergent.
Moyen terme (5 ans) :
Perte de crédibilité de la Fed en tant qu'institution indépendante. Les investisseurs internationaux pourraient évaluer plus critiquement les obligations d'État américaines. Les promesses de productivité de l'IA s'avéreront surestimées ou temporellement retardées.
Long terme (10-20 ans) :
Affaiblissement structurel du statut du dollar comme monnaie de réserve mondiale. D'autres banques centrales pourraient copier l'instrumentalisation politique – avec des conséquences déstabilisantes pour le système financier global.
Résumé principal
Thème central et contexte
Trump prépare la restructuration la plus radicale de la politique monétaire américaine depuis des décennies. La Fed doit passer d'une institution technocratique à un outil loyal de la politique gouvernementale – un changement de paradigme avec des conséquences globales.
Faits et chiffres les plus importants
- Kevin Hassett comme conseiller économique de Trump est le favori évident pour présider la Fed à partir de mai 2026
- Alternative : Kevin Warsh (ex-gouverneur de la Fed), signale également une loyauté inconditionnelle
- Les marchés s'attendent déjà à trois baisses de taux d'ici fin 2026
- Crédit de 2000 dollars provenant des recettes tarifaires soutenu par Hassett
- Le rapport sur l'emploi d'octobre a été annulé à cause du conflit budgétaire – la décision sur les taux se base sur des données obsolètes
Parties prenantes et personnes concernées
- Épargnants et retraités américains : Pertes réelles avec l'inflation croissante
- Investisseurs internationaux : Faiblesse du dollar et perte de confiance
- Pays émergents : Sorties de capitaux avec la baisse des taux américains
- Secteur technologique : Bénéficiaire de l'euphorie de l'IA et des crédits bon marché
Opportunités et risques
Risques : La politisation de la politique monétaire sape la confiance dans les institutions américaines. La légitimation des taux basée sur l'IA est scientifiquement discutable. Pression inflationniste par les tarifs plus politique monétaire expansionniste.
Opportunités : Coûts de financement plus bas à court terme pour les entreprises. L'innovation pourrait être encouragée par des crédits bon marché – si les gains de productivité de l'IA se matérialisent effectivement.
Pertinence actionnable
Les entreprises devraient se préparer à la volatilité des devises et à de possibles poussées inflationnistes. Les investisseurs doivent intégrer la fin de l'indépendance de la Fed dans leur évaluation des risques. Les banques centrales européennes devraient renforcer démonstративement leur propre indépendance.
Assurance qualité et vérification des faits
Statut de vérification : ✅ Faits vérifiés le 21.11.2025
- Réunion de la Fed en décembre confirmée
- Hassett comme conseiller économique vérifié
- [⚠️ À vérifier] : Attentes précises du marché pour les baisses de taux 2026
Recherche complémentaire
Federal Reserve System – Site web officiel avec les décisions actuelles sur les taux
Wall Street Journal – Article d'opinion de Kevin Warsh sur la critique de la Fed
Bureau of Labor Statistics – Confirmation du retard du rapport sur l'emploi
Bibliographie
Source primaire :
Powell-Nachfolge – Mit diesen möglichen Fed-Chefs steht der US-Notenbank Tumult ins Haus
Statut de vérification : ✅ Faits vérifiés le 21.11.2025