Auteur : Siegmund Skalar Source : fuw.ch Date de publication : 20.11.2025
Aperçu
- Auteur : Siegmund Skalar
- Source : FuW
- Date : 20.11.2025
- Temps de lecture estimé : 4-5 minutes
Résumé
Le marché du travail américain en septembre présente un tableau contradictoire : malgré 119'000 nouveaux emplois étonnamment solides, le chômage augmente à 4,4% - le niveau le plus élevé depuis octobre 2021. Ces signaux mitigés compliquent considérablement la décision de taux de la Fed en décembre.
- 119'000 nouveaux emplois en septembre dépassent nettement les attentes (prévision : 55'000)
- Le taux de chômage atteint 4,4%, le niveau le plus élevé depuis octobre 2021
- La création d'emplois se concentre presque exclusivement sur l'hôtellerie-restauration (+47'000) et la santé (+57'000)
- Les services professionnels (-20'000) et la logistique (-25'000) suppriment des emplois
- Le secteur financier et l'industrie informatique stagnent dans le développement de l'emploi
- Révision des données du mois précédent de 33'000 emplois à la baisse
- La décision de taux de la Fed du 10 décembre se fera sans données supplémentaires sur le marché du travail
Opportunités & Risques
Opportunités
- L'hôtellerie-restauration et le secteur de la santé montrent une robustesse continue
- Les chiffres de l'emploi étonnamment positifs indiquent une résistance résiduelle
- Une éventuelle baisse des taux de la Fed pourrait soutenir davantage le marché du travail
Risques
- Le chômage augmente continuellement malgré la création d'emplois
- Suppression d'emplois dans des secteurs économiques importants comme les services professionnels
- Vague de licenciements de fonctionnaires fédéraux (env. 125'000 postes) attendue à partir d'octobre
- Signaux de faiblesse dans des secteurs clés comme la finance et l'informatique
Vision d'avenir
Court terme (1 an) : Le marché du travail devrait rester volatil, marqué par des différences sectorielles et l'incertitude de la politique de la Fed. La vague de licenciements de fonctionnaires pèsera sur les statistiques.
Moyen terme (5 ans) : Une possible concentration sur quelques secteurs robustes pourrait conduire à des changements structurels. La politique monétaire sera décisive pour la stabilisation.
Long terme (10-20 ans) : Les tendances démographiques et le changement technologique renforceront probablement les différences sectorielles observées aujourd'hui et créeront de nouvelles structures du marché du travail.
Vérification des faits
Bien documenté : Toutes les données du marché du travail proviennent directement de l'office statistique américain BLS. Les chiffres sur la création d'emplois et le taux de chômage sont officiellement confirmés.
Manque de transparence : Les raisons exactes des signaux contradictoires restent floues. Les effets des licenciements de fonctionnaires ne sont pas encore entièrement mesurables.
Bilan succinct
Le marché du travail américain envoie des signaux contradictoires avec une forte création d'emplois tout en connaissant une hausse du chômage. Cette incertitude fait de la décision de taux de la Fed en décembre un exercice d'équilibre difficile entre lutte contre l'inflation et protection de l'emploi. Une attitude d'attente de la banque centrale semble la plus probable compte tenu de la situation de données peu claire.
Trois questions clés
Liberté : À quel point les travailleurs sont-ils libres dans leur choix professionnel lorsque les nouveaux emplois se concentrent uniquement sur quelques secteurs comme l'hôtellerie-restauration et la santé ?
Responsabilité : La Fed porte-t-elle la responsabilité de prendre une décision de taux malgré des données incomplètes, qui influence des millions d'emplois ?
Transparence : Pourquoi des données importantes du marché du travail manquent-elles au moment de décisions de politique monétaire critiques, et comment cette lacune d'information peut-elle être évitée à l'avenir ?