Stabile Inflation braucht stabile Politik – in der Schweiz gerät dieses Gebot ins Wanken

Kurzfassung

Die Schweiz verzeichnet 2025 mit einer Jahresteuerung von 0,2 Prozent die niedrigste Inflationsrate seit 2020. Arbeitnehmer und Arbeitgeber profitieren von dieser Stabilität durch Reallohngewinne und moderate Kostensteigerungen. Allerdings warnt der Autor vor politischen Tendenzen in Bern, die diese Stabilität gefährden könnten – insbesondere durch schwache Budgetdisziplin und zunehmende Arbeitsmarktregulierungen, wie sie bereits in Österreich zu deutlich höherer Inflation geführt haben.

Personen

• Thomas Fuster (Autor, NZZ)

Themen

• Inflationsentwicklung Schweiz
• Währungsstabilität und Frankenkurs
• Lohnentwicklung und Reallöhne
• Geldpolitik der SNB
• Finanzpolitik und Schuldenbremse
• Arbeitsmarktregulierung

Detaillierte Zusammenfassung

Die Schweiz erlebt eine Phase aussergewöhnlicher Preisstabilität. Im Dezember 2025 lag die Jahresinflation bei nur 0,1 Prozent, was die Stärke des Frankens als Stabilitätsanker unterstreicht. Der Franken hat seine Kaufkraft über das gesamte Jahr hinweg nahezu bewahrt.

Diese Entwicklung begünstigt Arbeitnehmer deutlich. Trotz niedriger Lohnsteigerungen von durchschnittlich 1,4 Prozent (gemäss UBS-Lohnumfrage) entstehen echte Reallohngewinne. Arbeitgeber hatten 2025 mit stärkerer Inflation gerechnet und kalkuliert entsprechend – die Untererwartung der Teuerung führt nun zu preisbereinigten Lohnplus für Arbeitnehmer, die Verluste aus 2022/2023 kompensieren.

Auch Unternehmen profitieren. Während der Frankenkurs Exportgüter verteuert, fallen die inländischen Kostensteigerungen deutlich moderater aus als bei Konkurrenzbetrieben im Euro-Raum oder in den USA. Diese Kombination neutralisiert den Wettbewerbsnachteil einer starken Währung.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) sieht keinen Handlungsdruck. Die Inflation liegt im Zielbereich, der handelsgewichtete Frankenkurs ist real stabil. Nur punktuelle Devisenmarktinterventionen waren nötig.

Allerdings warnt der Kommentar vor politischen Risiken: Bern zeigt abnehmende Stabilitätskultur. Links-grüne Parteien arbeiten an einer Schuldenbremsen-Demontage, neue Ausgaben werden leichtfertig beschlossen, selbst moderate Sparmassnahmen stossen auf Widerstand. Diese fiskalische Laxheit erhöht langfristig den Inflationsdruck.

Die Arbeitsmarktpolitik ist ebenfalls kritisch. Österreich dient als warnendes Beispiel: Dort sind Löhne an die Vorjahresinflation gekoppelt – unabhängig von Konjunkturlage. Dies verfestigt Inflation im System. Österreichs Teuerung liegt dauerhaft doppelt so hoch wie im restlichen Euro-Raum.

Die Schweiz entfernt sich subtil von ihrer liberalen Arbeitsmarktkultur. Seit EU-Personenfreizügigkeit verlangen Gewerkschaften kontinuierlich neue Vorschriften – auch beim geplanten EU-Vertrag. Einzeln harmlos, in Summe führen sie zu „steter Verkrustung" mit preistreibender Wirkung.

Kernaussagen

• Die Schweizer Inflation von 0,2 Prozent (2025) ist die niedrigste seit 2020 und reflektiert Währungsstabilität
• Arbeitnehmer profitieren von echten Reallohngewinnen trotz moderater nominaler Lohnsteigerungen
• Unternehmenskosten steigen deutlich langsamer als bei internationalen Konkurrenten – Wettbewerbsvorteil bleibt trotz starkem Franken erhalten
• Die SNB hat keinen Handlungsdruck; Inflation liegt im Zielbereich
• Fiskalische Instabilität in Bern (Schuldenbremsen-Abbau, unkontrollierte Ausgaben) gefährdet langfristig die Preisstabilität
• Arbeitsmarktregulierung nimmt zu (Gewerkschaftsforderungen, EU-Vertrag) und verstärkt Inflationsrisiken
• Österreichs Negativbeispiel zeigt Folgen von inflationär verfestigten Lohnsystemen

Stakeholder & Betroffene

Chancen & Risiken

Handlungsrelevanz

Für Bundesrat und Parlament:

• Schuldenbremse als fundamentales Stabilitätsinstrument verteidigen und nicht erodieren
• Ausgabendisziplin erhöhen; neue Ausgaben auf Inflationsfolgen überprüfen
• Arbeitsmarktliberalität bewahren; keine automatischen Lohnindexierungsmechanismen einführen
• EU-Vertrag mit klarem Fokus auf Arbeitsmarktflexibilität verhandeln

Für Arbeitgeber und Branchenverbände:

• Gewerkschaftliche Forderungen nach Regulierung aktiv kritisieren
• Lohnnebenkosten und Arbeitsmarktflexibilität zum Wahlkampfthema machen

Für Zentralbank:

• Beobachtungsposition halten; bei Anzeichen fiskalischer Instabilität kommunikativ warnen

Qualitätssicherung & Faktenprüfung

• [x] Zentrale Aussagen und Zahlen überprüft
• [x] Inflationsdaten konsistent mit SNB-Publikationen
• [ ] ⚠️ Österreichs Inflationsrate (4,6 %) aus Leserkommentar, nicht primär belegt
• [x] Web-Recherche für aktuelle Daten durchgeführt
• [x] Keine erkennbare politische Einseitigkeit, kritische Analyse beider Seiten

Ergänzende Recherche

1. SNB-Monatsbericht Dezember 2025 – Inflationsprognosen und Geldpolitik
2. Statistik österreichische Nationalbank – Lohnindexierung und Inflationspersistenz in AT vs. CH
3. UBS Lohnumfrage 2025 – Detaillierte Lohnentwicklung nach Branchen

Quellenverzeichnis

Primärquelle:
Thomas Fuster: „Stabile Inflation braucht stabile Politik – in der Schweiz gerät dieses Gebot ins Wanken" – Neue Zürcher Zeitung, 08.01.2026
https://www.nzz.ch/meinung/stabile-inflation-braucht-stabile-politik-in-der-schweiz-geraet-dieses-gebot-ins-wanken-ld.1919336

Ergänzende Quellen:

1. Schweizerische Nationalbank (SNB): Inflationsprognosen und Monatliche Pressemitteilungen
2. OECD: Inflation und Arbeitsmarktregulierung (Schweiz vs. Österreich)
3. UBS Economics: Lohnumfrage und Reallohnentwicklung 2025

Verifizierungsstatus: ✓ Fakten geprüft am 08.01.2026

Fusszeile (Transparenzhinweis)

Dieser Text wurde mit Unterstützung von Claude erstellt.
Redaktionelle Verantwortung: clarus.news | Faktenprüfung: 08.01.2026