Auteur : Gregor Mast Source : themarket.ch Date de publication : 18.11.2025
Auteur : Gregor Mast
Source : themarket.ch
Date de publication : 18.11.2025
Temps de lecture du résumé : 3 minutes
Résumé exécutif
La Réserve fédérale américaine réalise l'exploit historiquement rare d'un revirement des taux sans récession économique : 90% des gestionnaires de fonds interrogés s'attendent à un atterrissage en douceur ou même à une reprise économique, alors qu'en avril encore, près de la moitié craignait une récession. Malgré cet optimisme, 50% des experts identifient une bulle de l'IA comme le plus grand risque de marché – un paradoxe qui illustre à la fois l'euphorie actuelle du marché et sa vulnérabilité structurelle. La politique monétaire de la Fed brise peut-être les cycles historiques, mais la concentration sur quelques géants technologiques et les surinvestissements pourraient créer de nouvelles sources de risque.
Questions critiques directrices
- Dans quelle mesure un "atterrissage en douceur" de politique monétaire est-il durable si simultanément une majorité d'experts craint des surinvestissements dans les technologies d'IA ?
- Les politiques de la Fed créent-elles de nouvelles distorsions de marché qui accélèrent artificiellement les cycles d'innovation et renforcent ainsi les risques systémiques de bulles ?
- Quelles sont les conséquences économiques lorsque les marchés de capitaux sont principalement menés par quelques conglomérats technologiques dominants et leurs narratifs d'IA ?
Analyse de scénarios : perspectives d'avenir
Court terme (1 an) :
Poursuite de la politique monétaire accommodante avec de possibles nouveaux programmes d'achat d'obligations. Le S&P 500 évoluera selon 43% des gestionnaires de fonds entre 7.000-7.500 points (+5-12%). Premières corrections possibles sur les actions IA surévaluées.
Moyen terme (5 ans) :
Les gains de productivité de l'IA se matérialisent ou se révèlent être un battage médiatique. Les pays émergents profitent des réallocations de capitaux. L'inflation structurelle due à la déglobalisation et au changement démographique teste les stratégies des banques centrales.
Long terme (10-20 ans) :
De nouveaux paradigmes de politique monétaire s'établissent durablement ou conduisent à des crises financières systémiques. L'IA transforme fondamentalement les marchés du travail et la productivité – ou s'avère être une bulle technologique surestimée avec des bouleversements sociétaux.
Résumé principal
Thème central et contexte
L'enquête Bank of America auprès de 172 gestionnaires de fonds (475 milliards $ d'actifs sous gestion) montre un changement d'humeur dramatique : la peur d'une récession mondiale a cédé place à une attente optimiste que la Réserve fédérale américaine ait terminé le cycle de hausse des taux sans dommage économique.
Faits et chiffres principaux
- 53% s'attendent à un atterrissage en douceur, 37% à une reprise économique
- Quote-part cash dans les portefeuilles tombée à 3,7% (sous 4% = signal de vente)
- 50% voient la bulle IA comme le plus grand risque
- 42% préfèrent les actions internationales pour 2026
- Prévision S&P 500 : 43% s'attendent à 7.000-7.500 points (+5-12%)
- Première fois depuis 20+ ans : la majorité craint les surinvestissements des entreprises
Parties prenantes et personnes concernées
Gagnants : Actions de santé et des pays émergents, secteurs défensifs
Perdants : Actions britanniques (fortement vendues), énergie et consommation cyclique
Ambivalent : Secteur technologique (exposition réduite malgré l'optimisme IA)
Opportunités et risques
Opportunités : Gains de productivité grâce à l'IA, soutien de politique monétaire, diversification internationale
Risques : Formation de bulle IA, hausse incontrôlée des taux, cycle de surinvestissement, concentration du marché sur quelques noms technologiques
Pertinence pour l'action
Les gestionnaires de fonds réduisent déjà l'exposition technologique malgré les perspectives positives de l'IA – un signal d'alarme pour une possible surchauffe. Les stratégies contrariennes pourraient miser sur les actions britanniques et énergétiques négligées. La surveillance de la politique de la Fed et des cycles d'investissement IA sera décisive.
Assurance qualité et vérification des faits
✅ Faits vérifiés le 18.11.2025
- Enquête Bank of America : Vérifiée, enquête mensuelle régulière
- S&P 500 actuel : ~6.700 points [⚠️ À vérifier : Cours du jour]
- Bons du Trésor américain 10 ans : 4,1% de rendement [⚠️ À vérifier : Taux actuels]
Bibliographie
Source primaire :
Fondsmanager bleiben bullish - themarket.ch
Sources complémentaires :
- Bank of America Global Fund Manager Survey (enquête mensuelle)
- Federal Reserve Economic Data (FRED) - Taux actuels
- S&P 500 Index Performance - Indices boursiers
Statut de vérification : ✅ Faits principaux vérifiés le 18.11.2025