Auteur : Ruedi Keller | Source : The Market | Date de publication : 31.10.2025 | Temps de lecture : 3 minutes
Résumé exécutif
DocMorris a de nouveau pris la première place des positions courtes sur les actions suisses en octobre 2025, avec un taux de 30,4% (+27,5%). La pharmacie en ligne souffre d'une croissance faible sur le marché allemand des pharmacies en ligne et accuse un retard sur la concurrence. Parallèlement, les vendeurs à découvert ont réduit leurs positions sur Barry Callebaut en raison de la baisse des prix du cacao, tandis que le Swatch Group reste dans le collimateur malgré une reprise des cours.
Thème central et contexte
Le rapport mensuel sur les vendeurs à découvert de The Market présente les dix actions suisses les plus vendues à découvert en octobre 2025. Les vendeurs à découvert empruntent des actions, les vendent et espèrent une baisse des cours pour les racheter plus tard à meilleur prix. Les données proviennent de S&P Global Market Intelligence, la Suisse ne recensant pas officiellement les positions courtes.
Faits et chiffres clés
• DocMorris : Taux de vente à découvert 30,4% (+27,5% par rapport au mois précédent) • Swatch Group : Taux de vente à découvert 24% (+10,8% malgré la reprise des cours) • Barry Callebaut : Taux de vente à découvert 18,3% (-21,9% en raison de la baisse des prix du cacao) • SoftwareOne : Taux de vente à découvert 11,8% (pratiquement inchangé) • Adecco : Taux de vente à découvert 10% (stable) • Nouvelle obligation convertible DocMorris : 50 millions CHF placés en octobre • Recul du prix du cacao : Plus de 10% en octobre
Parties prenantes et concernées
Secteurs affectés :
- Pharmacies en ligne (DocMorris vs. Redcare Pharmacy)
- Industrie horlogère (Swatch Group, problématique douanière américaine)
- Production de chocolat (Barry Callebaut)
- Technologie/Logiciels (SoftwareOne, Comet)
- Services de placement de personnel (Adecco)
Investisseurs : Tant les vendeurs à découvert spéculatifs que les investisseurs orientés vers la couverture avec les obligations convertibles.
Opportunités et risques
Risques :
- DocMorris : Faiblesse persistante de la croissance face à la concurrence
- Problèmes structurels : Plusieurs entreprises en restructuration (Orior, Rieter)
- Incertitude technologique : Positionnement de Comet sur le marché des semi-conducteurs incertain
Opportunités :
- Barry Callebaut : La détente sur le marché du cacao pourrait amorcer un redressement
- Swatch Group : Premiers signaux positifs pour les exportations horlogères après une longue période de marasme
Pertinence pour l'action
Pour les investisseurs :
- Les taux élevés de vente à découvert signalent une volatilité accrue et une pression baissière
- L'effet obligations convertibles chez DocMorris peut signifier une distorsion technique
- Opportunités contrariantes possibles si les vendeurs à découvert se trompent sur les candidats au redressement
Aspects critiques dans le temps :
- L'évolution du marché du cacao continue d'influencer Barry Callebaut
- La politique douanière américaine reste un facteur de risque pour le Swatch Group
Bibliographie
Source primaire :
Sources complémentaires :
- S&P Global Market Intelligence - Short Interest Data
- Statistiques des exportations horlogères suisses
Statut de vérification : ✅ Faits vérifiés le 31.10.2025
L'analyse se base sur des données d'intérêts courts publiquement disponibles. Des taux élevés de vente à découvert peuvent avoir des raisons tant spéculatives que techniques.