La bataille invisible pour l'autonomie des banques centrales, les stablecoins et le pessimisme économique

Auteur: clarus.news

Résumé exécutif

Dans une discussion sur les tendances économiques actuelles, le modérateur et Leonhard Fischer analysent trois thèmes centraux du monde financier mondial : le conflit entre Donald Trump et Jerome Powell concernant l'indépendance de la Réserve fédérale, la révolution réglementaire des stablecoins conformément au nouveau Genius Act, ainsi que le pessimisme croissant dans les sociétés prospères malgré des indicateurs économiques positifs. Ces tensions révèlent des bouleversements profonds dans l'ordre financier mondial et laissent présager une transformation possible du système de paiement international.

Personnes

• Donald Trump
• Jerome Powell
• Leonhard Fischer
• Janet Yellen

Thèmes

• Indépendance des banques centrales et attaques politiques
• Stablecoins et l'avenir du système de paiement
• Augmentation du prix de l'or en réaction aux sanctions sur les actifs
• Pessimisme spécifique à une génération malgré la croissance économique
• Le rôle du dollar comme monnaie de réserve

Résumé détaillé

Le conflit Trump vs. Réserve fédérale

Le thème principal de la semaine est le conflit sans précédent entre l'administration Trump et la Réserve fédérale. Le gouvernement a engagé des poursuites judiciaires contre deux membres du conseil de la banque centrale, officiellement en raison de possibles fausses déclarations du président de la banque centrale Jerome Powell devant le Congrès concernant la construction du nouveau siège de la banque centrale.

Powell et les banquiers centraux du monde entier ont réagi par une manifestation de solidarité sans précédent, ce qui a suscité de l'inquiétude chez les observateurs. Bien que l'on critique le fait que les banquiers centraux souffrent partiellement de mégalomanie, l'approche de Trump est jugée comme étant dilettante et contre-productive. Même des sénateurs républicains ont averti que de nouvelles attaques de ce type pourraient mettre en danger la confirmation de futurs présidents de banques centrales par le Sénat.

Le problème réel est nuancé : d'une part, un président de banque centrale ne doit pas être épargné par l'examen juridique. D'autre part, l'approche agressive de Trump était maladroite et a finalement renforcé la position de la Réserve fédérale. Le danger réside maintenant dans le fait que la banque centrale pourrait s'abstenir de réductions de taux nécessaires pour des raisons d'autodéfense de son indépendance, ce qui pourrait causer des dommages économiques. Les marchés ont d'abord réagi avec crainte, mais s'en désintéressent maintenant – un signe d'indifférence générale des marchés face aux risques réels.

La révolution des stablecoins et l'avenir du système de paiement

Un sujet sous-estimé mais potentiellement transformateur est la réglementation des stablecoins par le soi-disant Genius Act aux États-Unis. Cette nouvelle réglementation pourrait déclencher une révolution du système de paiement international.

Les stablecoins sont des cryptomonnaies entièrement adossées à des bons du Trésor américain – similaires à la façon dont le papier-monnaie était autrefois adossé aux réserves d'or. Ce qui est brillant, c'est que tandis qu'un acheteur détient factuellement des dollars, il n'a pas besoin de les déposer sur un compte bancaire américain et ne peut pas être sanctionné car il opère dans un système de cryptographie décentralisé.

Le contexte plus profond : l'UE et les États-Unis ont mis en danger le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve par les sanctions et les confiscations de biens (comme les euros russes dans Euroclear). Les pays cherchent maintenant des alternatives. Les stablecoins leur permettent de rester dans un système en dollars sans être exposés à l'infrastructure bancaire traditionnelle.

C'est pourquoi le système bancaire américain s'y oppose de toutes ses forces. Les lobbyistes ont jusqu'à présent réussi à empêcher que les stablecoins ne versent des intérêts – ce qui constituerait une menace fondamentalement compétitive. Si les stablecoins pouvaient verser des intérêts, les gens pourraient massivement vider leurs comptes dans les banques traditionnelles.

Les conséquences pourraient être profondes : dans dix ans, le système financier mondial pourrait se transformer fondamentalement. Les paiements entre partenaires commerciaux ne passeraient plus par SWIFT, Euroclear ou d'autres chambres de compensation centrales, mais directement via la technologie de la cryptographie. Cela aurait des impacts massifs sur les centres financiers comme Zurich et l'infrastructure mondiale.

L'augmentation du prix de l'or comme symptôme

L'augmentation continue des prix de l'or et de l'argent depuis trois à quatre ans n'est pas une coïncidence. Elle reflète la méfiance de l'économie mondiale envers le dollar et l'euro en tant que monnaies de réserve sûres. Cela a été accéléré par la confiscation des actifs russes dans Euroclear par l'UE. Les banques centrales du monde entier achètent maintenant des métaux précieux physiques comme alternative pour diversifier leurs réserves.

Le paradoxe du pessimisme dans les sociétés prospères

Un phénomène fascinant et troublant est décrit par The Economist : malgré des indicateurs économiques solides, il existe une méfiance sans précédent et une épidémie de pessimisme dans les pays développés.

Aux États-Unis, la croissance économique réelle est de 2,5 à 3 pour cent avec une inflation de 2,7 à 2,8 pour cent – d'excellents chiffres. Néanmoins, la confiance des consommateurs est à des niveaux historiquement bas. Plus de la moitié des jeunes américains entre 18 et 25 ans voient le capitalisme d'un œil critique. Une majorité croit que la prochaine génération vivra plus mal que la génération actuelle.

Ce pessimisme est structurel : la jeune génération se demande s'il vaut la peine d'étudier face à la perturbation causée par l'IA, à la pénurie de compétences et aux perspectives de carrière incertaines. En Europe, le phénomène est similaire – malgré des données acceptables, il y a un malaise.

Le paradoxe est remarquable : les marchés boursiers atteignent de nouveaux sommets quotidiennement, tandis que la population a collectivement une mauvaise intuition. L'une de ces deux évolutions devra céder. Soit la population deviendra plus optimiste, soit les cours des actions s'adapteront au pessimisme. Cette divergence entre les données objectives et le bien-être subjectif est un signal d'alerte puissant.

Conclusions principales

• Le conflit entre Trump et la Réserve fédérale est symptomatique d'une lutte plus large pour le pouvoir institutionnel, mais nuit à la confiance dans la stabilité du système financier par des réactions non souveraines des deux côtés.

• Les stablecoins pourraient révolutionner le système de paiement international en rendant l'infrastructure bancaire traditionnelle obsolète tout en renforçant subtilement la domination du dollar – un mouvement stratégiquement intelligent des États-Unis.

• La résistance du système bancaire aux stablecoins avec droit de paiement d'intérêts révèle la menace existentielle de cette innovation pour les modèles commerciaux traditionnels.

• La confiscation des actifs russes par l'UE a endommagé la confiance dans les devises occidentales et explique l'augmentation massive des prix de l'or et de l'argent.

• Le pessimisme croissant dans les sociétés prospères malgré de bons indicateurs économiques indique une crise de confiance fondamentale qui mènera soit à des mouvements populistes, soit à des corrections du marché.

• La divergence entre des marchés boursiers haussiers et un sentiment pessimiste de la population ne peut pas persister indéfiniment – l'un des deux côtés devra s'adapter.

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