De Venezuela à l'IA en passant par le Japon : sept thèmes pour les investisseurs en 2026

Auteur : Mark Dittli Source : themarket.ch Date de publication : 09.01.2026

Résumé exécutif

L'année 2026 commence avec des turbulences géopolitiques considérables. L'administration Trump consolide son contrôle sur l'Amérique, tandis que les changements structurels dans la technologie, l'énergie et la santé façonnent les marchés d'investissement. Sept thèmes centraux occuperont les investisseurs : la politique pétrolière au Venezuela, la réévaluation des investissements en IA, la renaissance du secteur de la santé, le boom des matières premières, la force surprenante de l'Europe, les flux de capitaux japonais et la crise de l'inflation américaine.

Personnes

• Mark Dittli – Auteur
• Donald Trump – Président américain
• Nicolás Maduro – ancien dictateur vénézuélien
• Emmanuel Macron – Président français
• Elon Musk – PDG de Tesla

Thèmes

• Géopolitique et approvisionnement énergétique
• Intelligence artificielle et technologie
• Pharmacie et biotechnologie
• Marchés des matières premières et métaux industriels
• Dynamique économique européenne
• Flux de capitaux japonais
• Inflation américaine et coût de la vie

Résumé détaillé

Bouleversements géopolitiques et politique énergétique

La destitution du dictateur vénézuélien Nicolás Maduro marque un nouvel ordre mondial fondamental. La doctrine de Monroe devient sous l'administration Trump la doctrine « Donroe » officieuse – les États-Unis revendiquent à nouveau tout l'hémisphère occidental. Les menaces contre le Groenland démontrent la volonté d'expansion militaire, la Première ministre danoise ayant opposé un veto en avertissant de la fin de l'OTAN.

Pour les marchés énergétiques, le point crucial est : le Venezuela produit actuellement moins de 0,9 million de barils par jour – un effondrement par rapport aux 3 millions d'autrefois. Les réserves de pétrole brut de la ceinture de l'Orénoque sont certes gigantesques, mais leur développement nécessite plus de 100 milliards de dollars. Plus important encore, la neutralisation de la menace guyanaise. Le pays, sous ExxonMobil et Chevron, développe l'un des meilleurs nouveaux gisements de production au monde et devrait atteindre 1,7 million de barils par jour d'ici 2030.

Le spécialiste des matières premières Javier Blas (Bloomberg) constate : sous Trump, les États-Unis contrôlent désormais 40 pour cent de la production pétrolière mondiale et 20 pour cent de toutes les réserves connues. Cela donne à Trump un levier économique et géopolitique qu'aucun président américain n'a possédé depuis Franklin D. Roosevelt.

Réévaluation du secteur technologique

Le Nasdaq 100 stagne depuis octobre 2025, tandis que le S&P 500 Equal Weight se porte mieux. Les grandes technologies perdent de l'élan. L'indice mondial hors États-Unis sort d'un mouvement latéral de plus de 20 ans – il existe une vie en dehors des géants technologiques américains.

Au sein du secteur technologique, le marché se différencie : Alphabet profite de l'IA, Meta souffre. Des entreprises comme Oracle et CoreWeave sont pénalisées pour un surendettement excessif dans les centres de données. La question centrale reste : les investissements géants dans l'infrastructure d'IA se rentabilisent-ils ? Les résultats trimestriels d'Alphabet, Microsoft, Meta et Amazon au cours des prochaines semaines seront décisifs.

Secteur de la santé en plein essor

Au quatrième trimestre 2025, le secteur de la santé a connu une renaissance avec un rendement de +13,8 pour cent – tandis que le secteur technologique n'a enregistré que +2,4 pour cent. Ce n'est pas une rotation défensive typique, mais une véritable reconsidération : les actions pharmaceutiques et biotechnologiques sont historiquement sous-évaluées.

Au cours des douze mois précédents (octobre 2024–septembre 2025), la santé était le secteur le plus faible au monde. La performance trimestrielle signale une réévaluation à long terme. Les titres suisses comme Roche et Novartis en bénéficient.

Les analystes de GMO identifient également les équipements médicaux et la fabrication sous contrat comme gagnants : les distorsions dues à la Covid ont été traitées, un nouveau cycle d'investissement dans l'industrie pharmaceutique commence à bas niveau.

Boom des matières premières et métaux industriels

Le secteur des matériaux (Materials) a été le deuxième meilleur au monde au quatrième trimestre. Les producteurs de métaux précieux comme Newmont bénéficient de la hausse du prix de l'or, mais aussi les groupes diversifiés comme Rio Tinto, BHP, Glencore et Vale sortent de années de mouvement latéral à la hausse.

Le cuivre, l'aluminium et le nickel ont enregistré des hausses de prix importantes. Deux facteurs animent cela :

1. Incertitude tarifaire : Les stocks physiques aux États-Unis sont thésaurisés. Trump n'a pas encore décidé quelles matières premières seront soumises aux tarifs d'importation (l'aluminium a déjà 50 pour cent). Cet effet se dissipe lorsque la clarté règne.

2. Demande structurelle : Électrification, centres de données, réarmement – le besoin en métaux industriels explose. Brandon Craig (BHP Americas) avertit : à partir de 2030, un déficit structural de cuivre menace.

Force surprenante de l'Europe

Les bourses européennes ont surpassé tous les indices américains en 2025 : Grèce +54 %, Espagne +49 %, Autriche +45 %, Italie +32 %, Finlande +30 %, Allemagne +23 %.

Les observateurs du marché parlent de « MEGA – Make Europe Great Again ». Le secteur financier européen est en hausse depuis près de six ans. Au quatrième trimestre, les données allemandes ont montré une force surprenante :

• Production de biens d'équipement : +3,5 % par rapport au trimestre précédent
• Production industrielle : +0,8 % par rapport aux attentes
• Commandes : +10,5 % en glissement annuel (meilleure augmentation depuis 2011 en dehors des distorsions dues à la Covid)

Jim Reid (économiste en chef Deutsche Bank) : « Les impacts des dépenses publiques allemandes sur la croissance intérieure sont tangibles et sous-estimés par les marchés mondiaux. »

Japon et la question des flux de capitaux de rapatriement

Les rendements des obligations d'État japonaises à dix ans augmentent régulièrement. Pour la première fois, ils dépassent les rendements chinois. L'écart avec les obligations américaines à 30 ans n'est plus que de 1,4 point de pourcentage.

Critique pour les investisseurs : Les grands investisseurs institutionnels pourraient commencer à rapatrier les capitaux des États-Unis vers le Japon. Le carry trade du yen – où les investisseurs s'endettent en yen et investissent ailleurs à des rendements plus élevés – perd de l'attrait.

Signal d'alerte précoce : Observez le taux de change yen-dollar. Dès que le yen s'apprécie (le taux baisse), cela signale un rapatriement de capitaux massif.

Inflation américaine et stratégie de mi-mandat

Le focus le plus important pour Trump est les élections de mi-mandat en novembre 2026. Les démocrates pourraient remporter la majorité à la Chambre des représentants et engager une procédure de destitution.

Facteur de succès de Trump : combattre la crise du coût de la vie.

• Taux d'inflation : 2,7 % – toujours nettement trop élevé
• Sondage : 2/3 des Américains insatisfaits de la politique économique
• Les tarifs impopulaires : 63 % contre des tarifs d'importation supplémentaires ; 68 % disent que les tarifs augmentent les prix

Trump agit déjà :

• Interdiction pour les investisseurs institutionnels de posséder des maisons unifamiliales (pertes de cours de Blackstone)
• Demande que Fannie Mae et Freddie Mac investissent 200 milliards de dollars dans des titres hypothécaires pour réduire les taux
• Possible réduction des tarifs sur les importations chinoises après une réunion avec le Président Xi Jinping en avril

Stratégie : Always claim victory, even if defeated.

Messages clés

• Stratégie énergétique : Trump contrôle 40 % de la production pétrolière mondiale et 20 % de toutes les réserves – une position géopolitique historique qui avantage les sociétés de services pétroliers et Chevron/ExxonMobil.

• Réalité de l'IA : Le marché différencie rationnellement entre les gagnants de l'IA (Alphabet) et les perdants (Meta). Les investissements géants dans les centres de données doivent encore s'avérer rentables – les résultats trimestriels de janvier/février sont décisifs.

• Renaissance pharmaceutique : La santé était le pire secteur en 2024, le meilleur au T4 2025 – titres de qualité historiquement sous-évalués avec potentiel de cycle à long terme.

• Structures de matières premières : La demande structurelle de métaux industriels dépasse l'offre ; déficit de cuivre attendu à partir de 2030.

• Europe sous-estimée : La surperformance boursière de 2025 signale un rallye « MEGA » ; la dynamique des commandes allemandes bat le record de 2011.

• Pivot Japon : Les rendements japonais croissants indiquent un rapatriement de capitaux imminent – le taux du yen est un indicateur précoce.

• Cycle électoral américain : Trump doit combattre l'inflation pour remporter les élections. Les tarifs pourraient baisser, les taux hypothécaires baisse.

Parties prenantes et personnes affectées

Opportunités et risques

Pertinence opérationnelle

Pour les investisseurs institutionnels :

1. Vérifier l'exposition énergétique : Identifier les bénéficiaires comme SLB, Halliburton, ExxonMobil, Chevron et ajuster la position.

2. Réduire la pondération technologique : Le risque de bulle de l'IA augmente. Faire la rotation vers des noms technologiques rentables et bon marché (Alphabet) ; réduire les non-rentables (Meta).

3. Commencer la rotation vers la pharma : Accumulation à long terme dans les titres de qualité sous-évalués (pharma européenne moins chère que les pendants américains).

4. Calibrer l'exposition aux matières premières : Les opportunités à long terme cuivre/aluminium l'emportent sur la vague de thésaurisation. Privilégier les groupes diversifiés.

5. Augmenter la pondération en Europe : Les secteurs financier et industriel ont un long cycle. Les valeurs industrielles allemandes pourraient continuer à surperformer.

6. Observer le taux du yen : Un niveau sub-150 USD/JPY pourrait signaler un rapatriement. Vérifier les couvertures.

7. Couvertures d'inflation : Les tarifs pourraient baisser (haussier), mais l'inflation structurelle persiste (baissier). Maintenir des couvertures diversifiées (